(馬的，打了一早上的字就這樣不見了，所以現在大家看到的是第二版了)
在掏心掏肺地寫了5000字之後因為電腦當機而整個不見，我現在還是無法離開失落的情緒，第二版，就讓我們這樣開始好了！
acer要併構Gateway，對台灣產業來說，當然是件大事，各大新聞媒體都是重要新聞，商場上的合縱聯盟，向來都是很值得觀察，也是我喜歡做的事，所以囉，儘管我明天就要出國了，手上事情很多，但還是要來湊湊熱鬧，寫下我的觀察。(更，先存檔)
好吧，我們先平心靜氣，來看一下acer併購Gateway，檯面上正反方的意見。
正方代表：
1.acer董事長王振堂：「PC市場中，低調老實地做，越來越不可能有領先廠商的機會，宏碁必須快點長大，如果不做這次的合併，就可能會被邊緣化」(你看看，低調老實人，最後你只能領到好人卡)
2.acer總經理蔣凡可‧蘭奇：「宏碁是跨國性品牌，併購Gateway，可以讓營運規模擴大，營收增加，降低採購成本」(ㄟ，這話聽起來很熟悉，兩年前BenQ好像就是這麼說的)
3.花旗環球台灣區總經理杜英宗：「宏碁這個案子，是既有優勢的延伸，不像其他案子，必須靠裁員才能產生綜效」(很巧合的，花旗環球也是BenQ併購西門子手機的財務顧問，銀行家為了賺錢，真是今是昨非，還順道損了一下BenQ)
4.PC產業的併購幾乎都是成功的，HP+Compaq，聯想+IBM現在都結成良緣了，宏碁之前也是順利併入了德州儀器的NB部門，對於這樁合併案，問題應該不大(不會比BenQ大？好吧，就讓我們忘了acer之前花了一億美元併購Counter Point跟Altos Computer Systems的教訓吧！)
反方代表：
1.Gateway在美國，已經向下沉淪很嚴重了(前幾天才丟了美國第三大PC品牌的寶座，被apple踢下去的)，儘管這兩年虧損縮小，但併購Gateway真有必要嗎？
2.用每股1.9美元，總金額7.1億美元當作併購基礎，會不會買貴了？(之前大陸也傳出聯想如果要併購Gateway，出價應該在6.9億美元，每股約1.85美元)
3.王振堂在今年四月的法說會上，才提出併購三條件：不是目前檯面上的Players、也不會是墊底第10大品牌的北美業者Gateway、收購對象不在美國。所以買Gateway，到底是衝動購買(被聯想逼的)，還是奇兵出擊呢？(果然開口講出來的話，都不見得是真話，虛虛實實呀)
(再存檔一次)
併購到底是不是好方法？你就把它想成你已經開了一家店，也還算是成功，現在你要擴大規模，那麼你要去頂人家的店，還是要自己重新開一家？很難選對不對，但有一個千古不變的法則是：會賺錢的店很少會頂讓(老闆賺飽了？可能性不能說沒有，但很低)，要頂讓的店十之八九都是賠錢貨。用李焜耀的說法就是：「太好康的事不會輪到你」。但任何有了成功經驗的人，都會覺得自己應該可以扭轉乾坤，將第一家店賺錢成功的經驗帶到頂讓的店，這種千山我獨行的氣魄，通常都會發生在事業的高峰階段。用林百里的話：那就是「要看衰很容易，要看好就需要大智慧了」，所以，acer肯定看到了什麼我們沒注意到的東西，理論上應該是這樣的。(李焜耀那個時候也是覺得自己可以力挽狂瀾)
我先來猜猜，acer的經營團隊看到什麼？
大家都在說，acer買Gateway+Packard Bell，是為了防堵聯想坐大，我覺得應該不止。我認為acer舞劍，意在戴爾。雖然這兩年戴爾就像落水狗，人人得而取笑之。但別忘了，戴爾還是全球第二大電腦廠商，HP+Compaq合體，也不過才贏戴爾幾個百分點。但看看戴爾，一直以來都是走直銷模式的，經銷今年起才要佈局，換句話說，戴爾這幾年一直都是用一支手打擂台的(跟Nokia幾年前只出直立機一樣有異曲同工之妙)。一旦等戴爾經銷通路佈建完成之後，誰受影響最大？看起來就是宏碁與聯想。戴爾、宏碁跟加了IBM的聯想，其實有很多相似點，單調的設計、平淡的行銷、產品穩定又不貴。也因此，在戴爾重振旗鼓之前，宏碁勢必需要先佔在一個制高點(夠大的規模與市佔率)，才有機會對抗2~3年後的戴爾。華爾街日報說宏碁買下Gateway，對聯想是雙重打擊，這話是有道理的。買下Gateway，進可攻退可守，看起來似乎有這個必要性。
在這個戰略前提之下，Gateway買得貴不貴就不再是重點了(肯定是比較貴的)，而且是一定要買，連著Packard Bell也一起買下來，美國市場先搶先贏，歐洲市場乘勝追擊、亞洲市場穩住中國就不算輸。就算買Gateway會有很高的財務風險，也只能打落牙齒和血吞。依照王振堂的預估，如果宏碁靠著自身的有機成長，每年都能維持1~1.5%的市佔率成長，如果要有大躍進的成長，花錢買比較快。再看看宏碁內部的狀況，本業有賺錢，毛利率大概在9%左右。如果靠著成本管控與自身執行力這些基本功，未嘗不能讓Gateway起死回生。從這個角度來看，宏碁的併購跟兩年前的BenQ相比，不管是內在的條件還是外部環境，acer確實擁有較高的成功率。(差點忘記存檔)
好吧，那就講講我從歷史經驗中看到什麼吧！
1.併購過程中1+1從來不會大於二(連等於都很少見)
HP+Compaq，現在事後諸葛來看，當然算是成功，但可也是花了好幾年，裁員幾千人，還讓我們的娜姐(可不是瑪丹娜，而是卡莉‧菲奧莉娜)變成Carly Walker，市佔率也從來沒有回到過兩者相加的時候。至於你說聯想，也沒看在歐洲或美國有什麼進展，基本上，我對聯想目前的成績其實抱持高度的懷疑，有中國市場(政府？)在背後撐腰，成績單可以很快做出來，但我是絕不相信以小併大可以整合這麼快，獲利成長12倍，楊元慶沒比李焜耀聰明到哪裡去，聯想之前也沒比明基體質好多少。2008對聯想會是關鍵的一年，奧運辦完之後，潘朵拉的盒子一開，可別讓老帥柳傳志「再從頭，收拾舊山河」。所以囉，1+1不會大於2，用錢買的市佔率，也不可能持久。
2.Gateway到底有沒有那麼美？
這問題我不知道，所以才要查呀。想當初BenQ併西門子的時候，就是實地查核做的不夠嚴謹，只有書面調查，沒時間實地勘查，結果買到了一堆價值不相等的廢物。Gateway從2000年每年虧到一億美元以上，去年的財報是好看多了，小賺960萬美元(雖然營收有39億美元)。但今年上半年，營收已經已經呈現下滑，而且財報也轉虧為668萬美元。買到雞肋不要緊，最怕的是吃到禽流感的雞肋，那真是得不償失了。
我要說的是，數字是可以做出來的，實地查清楚最重要，如果每年虧個千萬美元，對今年可以獲利3億美元的宏碁來說，的確不會傷到筋骨，最怕的就是裡面有個沒看到的窟窿(庫存問題，應收帳款等等)，一進去接手才發現，錢沒帶夠，這是BenQ當時遇到的問題。Gateway在2004年，擁有員工7400名，到了2005年員工僅剩1700名。以acer目前的用人政策(據說是一個人，領兩份薪水，做三個人的工作)，acer入主Gateway之後，還會再裁人，也應該再裁人。但在此之前，我很擔心acer的稽核有沒有作確實！
3.Size Does matter？
這好像是電影酷斯拉海報的廣告詞，尺寸絕對重要。引申到這裡用，就是規模絕對重要，只不過改成問句。
規模真的重要嗎？恰好是昨天，出來了一則新聞，「10年來首遭！蘋果美市佔擠進前3強 Mac銷售超乎預期、提前擠下捷威 令戴爾、惠普高度戒備」。這幾年電腦成長率高過業界平均水準的，一個是宏碁，一個是蘋果。但兩家公司走的路是完全不一樣的，如果是賈伯斯，我相信他不會用併購，因為對蘋果來說，市佔率不是絕對，正如iPhone進軍手機市場，市佔率絕對不是賈伯斯優先考量的因素，而是定位，要將蘋果塑造成科技精品，讓消費者願意用較高的品牌溢價購買，縱然市占率不是最大，但保證每一台都能賺錢(毛利說不定還比較好)。
宏碁這幾年，產品品質提升了，但對工業設計的投資太少、行銷的變化太少。相較於華碩，或許出貨沒有acer大，但在華碩的身上，我們可以聞到一點點創新的味道，感覺到有那麼一點點像是精品的體驗，或許這也是華碩的國際品牌評比排名一直都比acer來的高的原因。如今宏碁走上全球第三大電腦品牌的舞台，在我心目中，有一點點的驕傲，同時間也夾著一點點的失落。當你走上規模經濟這條路的時候，我們可能會有便宜的NB，卻不會有讓人會驕傲的NB。
但不管怎樣，宏碁+Gateway+Packard Bell，真的沒有失敗的空間了。如果說BenQ一役，是沒有準備好的戰役，擁有更好條件的acer，就請你帶著我們的支持，挑戰更大的舞台吧！
8/29~8/31不在國內，所以下週再見囉！
底下附上一封，據說是宏碁董事長王振堂發給員工的信，非常中規中矩，大家看看吧！
各位宏碁同仁：
大家好！
今天，對已有30年歷史的宏碁而言，將是一個重要的里程碑！也許您已獲知，在今天下午，宏碁已經宣佈並購Gateway（捷威）電腦的計畫。過去數周，宏碁與捷威的團隊已花了許多時間在討論此項重大的宣示。我們相信，以捷威的優勢，確可讓現在的宏碁更形茁壯，我們將攜手邁進，提升在PC市場的領導地位，共同建立更穩固的全球成長平臺。這是繼宏碁在10年前購並德州儀器NB事業以來，我們所進行的最重要的跨國購並案。
捷威電腦目前為美國第四大PC廠商，2006年營業額超40億美元，此項並購將有助於提升宏碁在美國的地位，從而完成宏碁跨足全球的目標。
此外，捷威也有意執行對歐洲Parkard Bell（佰德電腦）的優先購買權。三方面的結合，將整合了我們的家用品牌、通路優勢、科技與人才，建構深具優勢的全球團隊。假如這項合併可達成，我們將可提供客戶更多元的創新產品與高品質服務，實現全球PC領導者的目標。然而，對於合併，我們還有許多事情必須要完成，到目前為止，宏碁、捷威與佰德三方正努力進行以達成圓滿合併。
關於此重大改變，我們希望能得到您的熱情參與與支持。我們瞭解，對於未來的組織架構，您一定會有許多問題，我們會在未來數周內回答您的詢問。我們歡迎您提出問題與建議，這有助於我們的順利合併，從而建構活力十足與相互合作的工作環境。
為了能合併成功，在未來數月，我們還有許多工作要完成。然而，我們相信，這對我們將是大好機會，我們對此充滿了興奮與期待，讓我們攜手共同完成偉大的目標！
董事長 王振堂
總經理 蔣凡可.蘭奇
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